2.13 Terraのデコボコ道 (LUNA)

仮想通貨（暗号資産）の世界において、「Terra （テラ）Luna」という名前は無視できないものです。もし仮想通貨の歴史の本が存在するとしたら、Terra (Luna) の物語は最も重要な章の 1 つとなるでしょう。 Terra (Luna) は、仮想通貨業界が経験しなければならなかった最も痛みを伴う教訓のいくつかを体現しています。

しかし、現在、これらの教訓が十分に生かされているかどうかは依然として疑問ですが、誰もが同意することが1つあります。 Terra (Luna) の物語は、物事がどれほど急速に変化するかを証明したという事実であり、この場合、それは良い方向には変化しませんでした。

この記事では、仮想通貨のTerra（Luna）とは何なのか、そして、なぜそれについて知ることが重要なのかという質問に答えていきます。それに加えて、Terra（テラ）ブロックチェーンなどのより具体的な詳細についても説明し、「Terra Lunaはどのネットワーク上にあるの？」という質問にも答えていきます。この記事を最後まで読んでいただけると、Terra (Luna) の物語と、この複雑な物語の重要性がよくわかるでしょう。

では、始めていきましょう！

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What is Terra Luna? History & Crash Explained (ANIMATED)

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始まり

Terra (テラ)  Luna のストーリーを理解するために、まずは2018年に戻りましょう。今年は、2 人の著名な頭脳、韓国最大の電子商取引プラットフォームの 1 つの共同創設者であるダニエル・シン氏と熱心な投資家であるド・クォン氏が活躍した年です。スタンフォードコンピューターサイエンスの卒業生である彼らは、Terraform Labsを設立しました。

Terraform Labsは、最終的に金融の世界を変革できる、分散型で価格が安定した仮想通貨を構築することを目的として設立されました。そうするために、同社はTerra（テラ）ブロックチェーンと呼ばれる独自のブロックチェーンを作成しました。

これにより、Terraブロックチェーンにネイティブなステーブルコインを世界に提示することができ、それは、TerraUSD、または、単に「UST」と呼ばれていました。これは非常に複雑なコインであるはずであり、同じくTerraブロックチェーンにネイティブな別の仮想通貨であるLunaに依存していました。

このプロジェクトは、暗号化領域で可能な分散化と、従来の銀行発行の法定通貨の安定性という 2 つの世界の長所を組み合わせることを目的としていました。これら 2 つの要素をうまく組み合わせると、価格が 1 ドルで安定したコインであるステーブルコインが生まれます。ただし、ステーブルコインの中には、米ドルなどの法定通貨に固定されているものもあれば、安定性を維持するために高度なアルゴリズムに依存しているものもあります。 その中でも、Terra USDは、アルゴリズムに基づいたステーブルコインでした。

Terraブロックチェーン、TerraUSDステーブルコイン、およびLunaコインは、DeFiを変革する暗号化ソリューションを作成するために必要な 3 つの要素であるはずでした。 

Terraform Labsは、当初から批評家の高い評価と投資家からの関心を集めており、最初のファウンディングでは、3,200万ドルの資金を調達しました。その投資家の中には、Binance LabsやHuobi Capitalなどの名前もあり、世界はTerraform Labsの可能性を信じていました。

では、この革命的と思われる暗号化ソリューションの何がそんなに特別だったのでしょうか？

事態が本格的に悪化する前は、優秀な頭脳が本当に素晴らしいアイデアを思いついたように、このメカニズムは効果的で、将来性があり、革新的なものであるように見えました。

アルゴリズムステーブルコイン

前に述べたように、ステーブルコインであるTerraUSDはアルゴリズムのステーブルコインでした。これは、需要と供給のダイナミクスに基づくマネーサプライのアルゴリズム調整を含む複雑なメカニズムに依存しており、価格の安定を自動的に確保し、ボラティリティのリスクを軽減しながら運営できることを意味します。

このメカニズムがどのように機能したかは次のとおりです。

TerraUSDに対する市場の需要が急増し、固定価格である 1 ドルの目標値を超えたとき、システムはそれを安定させるように設定されました。 TerraUSD保有者は、割引されたLunaと引き換えにTerraUSDをバーン（Burn）するように誘惑され、それによってTerraUSDの供給が減り、価格が望ましいレベルに戻されました。

TerraUSDを書き込むこのプロセスは、ステーブルコインに必要な安定性を維持する上で重要な役割を果たしました。さらに、安定性を維持するために、通常はLunaで支払われるTerraUSD取引に安定化手数料が課されました。この料金は魅力的な経済的インセンティブとして機能し、参加者が生態系全体の安定性を熱心に維持するよう動機づけました。

物事を明確にするために、さらに具体的な例を見てみましょう。

たとえば、TerraUSDの価格がたとえば 0.95 ドルに下がった場合、アルゴリズムが介入して問題を解決します。いつでも 1 TerraUSDを 1 ドル相当のLunaと交換できるはずだったので、すべてのTerraUSD保有者は、TerraUSDを 1 ドル相当のLunaと交換することで、即座に 0.05 ドルの利益を得ることができます。これにより、人々は利益を得ることができますが、Terra USDの供給は減少し、価格は再び 1 ドルに戻ります。

しかし、非常に多くのTerraUSDコインがバーンされ、その価格が実際に 1 ドルを超えて、たとえば 1.03 ドルに達したらどうなるでしょうか？

これは、Luna保有者が 1 ドル相当のLunaを燃やして再び利益を得ることができ、その結果、Terra USDコインの量が増加し、その価値が減少することを意味します。

これらの細心の注意を払って作成されたメカニズムを通じて、TerraUSDはペッグを維持することに成功し、Terraエコシステム内に強固な基盤を提供しました。

このようにまとめると、Terraform Labsがなぜそれほど成功したのかが理解しやすくなります。これは当時、本当に革命的な解決策のように思えました。しかし、最も破壊的な火災は、放置された一本のろうそくから発生する可能性があるように、この一見完璧に見えるメカニズムも、脆弱なチェーンリンクが突然存在したときに崩壊しました。

アンカープロトコル

技術的な工夫が企業や製品の成功の理由であることは稀です。多くの場合、それ以上の何かがあるはずです。例えば、カリスマ的なリーダー、優れた広告キャンペーン、あるいは、金儲けの機会など。

そしてもちろん、Terra Lunaの制作者たちも、技術面以外の他にも特別な何かを持ち合わせていました。そのトリックは「受動的収入」と呼ばれていました。彼らはこの言葉を広め、人々に「Lunaとは何か？」とグーグル検索させる方法を知っていました。

Terraform Labsは、最初に、これはうますぎる話だと思われるかもしれないということを発表していましたが、それは後に判明したように、まさにうますぎる話でした。

これはアンカープロトコルと呼ばれるもので、ユーザーがTerraステーブルコインを預けて、その入金に対して利息を得ることができるステーブルコイン貯蓄プラットフォームです。

これは、ステーブルコインの安定化手数料、取引手数料、および同様の関連するソースなどのソースから生成される利回りを利用することで可能になりました。

これは、簡単に言えば、TerraUSD専用の普通預金口座のようなものでした。そして、ある時点で、この「TerraUSD 普通預金口座」がみんなの注目を集めたのには理由があります。資産を保管し続けることを選択した人には、なんと年利20%が約束されました。これは、例えば、1000 TerraUSDを保管しておけば、何もしなくても200ドルを受け取ることができるという意味で、この噂は瞬く間に広まり、Terraのプロジェクトはさらに加速しました。

ド・クォンのお​​ふざけ

「仮想通貨のLunaとは何か?」という質問の答えを考える場合は、ド・クォン氏と彼の行動を考慮することが重要です。それは、この物語がこれほど有名になった理由に大きく貢献しました。

2019年のローンチから2021年までに、Lunaの価格は100倍以上に上昇し、史上最高値の119ドルに達し、最終的にトップの仮想通貨の 1 つになりました。これによりコインの価値はさらに上がり続け、コインに対する人々の信頼とド・クォン氏のエゴが増大しました。

前に述べたように、ド・クォン氏はTerraform Labsの共同創設者の 1 人です。しかし、この時点で、社内での彼の役割は増大し、最終的にはTerraプロジェクトの顔になりました。クォン氏はこの名声を享受し、謙虚なふりさえしませんでした。

彼は、X（旧Twitter）のプロフィールに自分は「マスター・オブ・ステーブルコイン」であると述べ、自信を深めながら、自分が「フォーブス誌の30歳未満の30人」リストに載っているという事実を誇らしげに披露していました。成功した会社は、カリスマ的で賢く、自信と洞察力に富んだリーダーによって運営されており、まさに明るい未来を約束する究極の組み合わせであり、ド・クォン氏は人類をこの方向に導くまさに船の船長でした。

しかし、次第に、彼の態度に問題が現れ始めました。人々がTerraプロジェクトの脆弱な点について警告を発しているときでさえ、彼の傲慢なレトリックは彼を盲目にし、彼は人々の意見を聞く代わりに、意見を提供する人々の事を「貧しい」と呼ぶことにしました。その後、ド・クォン氏は辛い教訓を学ぶ事になります。

突然の崩壊

2022年3月、すでに説明したTerraUSD 普通預金口座であるアンカープロトコルは、20%の固定金利を変動金利に置き換えると発表し、これによりパニック信号が発生しました。

人々はLunaと引き換えにTerraUSDをバーンし始め、その量が急速に膨張したため、Lunaの価格は自然落下し始めました。これもまたパニック信号となり、人々はTerraUSDを投げ捨て続ける結果となりました。その後もLunaの価格は下落し続け、バランスメカニズムが崩壊に近づきます。

結末から言うと、Lunaは目に見えないどん底まで落ち、それ以来回復していません。

「沈まない」仮想通貨プロジェクトは氷山に激突し、回復計画が発表され、TerraUSDのペッグを回復するために努力が払われているにもかかわらず、状況は実際には好転しているようには見えませんでした。そして、LunaがTerraUSDステーブルコインとともに仮想通貨の世界から消えました。

わずか 3 日間で、400億ドル以上の価値が蒸発し、何千人もの投資家が貯蓄を失いました。

ド・クォンの逃亡

状況の深刻さは、ド・クォン氏が窮地に陥ったことを意味していました。多くの人が多額のお金を失い、Terra Lunaプロジェクトの背後にいる人物がそのすべての責任者でした。

当初、韓国ではド・クォン氏の家族を警護するために警察が派遣されました。法執行官らは、Terra Lunaの崩壊全体が大惨事のように見え、無謀に実行された悪意のある基本計画のようには見えなかったため、ド・クォン氏が協力的で善意があると期待していました。

しかし、事態は誰もが想像もしていない事態に陥りました。 Terraform Labsが登録されている国であるシンガポールの警察は、最終的にド・クォン氏が逃走したことに気づきましたが、彼はすぐに「逃走中ではない」とツイートしました。

しかし、韓国の検察当局は、ド・クォン氏は間違いなく逃走中であると発表し、韓国は彼を捕まえるために世界中の警察に援助を求めました。この結果、ド・クォン氏はインターポールから「赤色通知」を受けることになり、これは今後世界中の法執行機関が彼を追及することを意味します。

そしてやがて、ド・クォン氏がモンテネグロで逮捕されたというニュースが流れました。

現在のテラ

TerraUSDとLunaコインに関するものについては、回復計画が提案されましたが、実際には期待どおりのことはできませんでした。これら 2 つの (今では悪名高い) コインは、それぞれTerraClassicUSDとTerra Classicにブランド変更され、人々が「古い」失敗したプロジェクトと「新しい」有望なプロジェクトを簡単に区別できるようになりました。

そして、この「新しい」プロジェクトはTerra 2.0 (Luna)と呼ばれました。これは新しいトークンであり、新しいチェーンにネイティブです。これにより配布ルールが変更され、Terra Lunaエコシステム全体を破壊した「攻撃」によって不当な損失が発生し、それを補償しなければならないかのように見せる取り組みが行われました。したがって、新しいトークンは以前のUST保有者とTerra Lunaの信者にエアドロップされていました。

しかし、破綻したエコシステムを復活させるこれらの努力にもかかわらず、現時点では、Terra 2.0 (Luna) の将来はあまり明るいものではありません。

まとめ

この記事を読んで「仮想通貨のLuna (Terra/テラ) とは何か?」、「Terra （テラ）Lunaとは何か?」、また「Terra Lunaはどのネットワーク上にあるか?」といった質問の答えがお分かりいただければ幸いです。これらの質問に合わせ、これまでに起きた最も大規模な仮想通貨崩壊事件についても知っていただけたかと思います。結局のところ、それは誰にとっても教訓なのです。