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更新済: Mar 20, 2025
効率的市場仮説（Efficient Market Hypothesis、EMH）とは？
効率的市場仮説（Efficient Market Hypothesis、EMH）とは？ -
資産価格に関する情報が常に金融市場でアクセス可能であることを示唆する経済理論。
イージー
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効率的市場仮説（EMH）の考えは、1960年代に経済学者ユージン・ファーマによって初めて提唱されました。この理論は、金融市場が資産価格に関するすべての利用可能な情報を正確に反映していると主張します。基本的に、ファーマは投資家が市場に対して長期的な優位性を獲得するのは実質的に不可能であると論じました。
情報には、弱い形、半強形、強い形の三つのレベルがあります。
- 弱い形の情報は、現在の価格がすべての過去のデータを考慮していることを示します。そのため、テクニカル分析は無意味となりますが、他のタイプのデータは除外されます。したがって、ファンダメンタル分析や包括的なリサーチを利用する可能性を排除するものではありません。
- 半強形の情報は、すべての公開情報が価格に反映されていることを意味します。この場合、ファンダメンタル分析さえも無意味となります。市場に対する優位性は、公開されていない機密情報を使用することによってのみ得られます。具体的には、まだ公開されていない情報を利用することです。
- 強い形の情報は、すべての公開情報と非公開情報が資産価格に反映されていることを示します。このレベルでは、市場参加者がどのような知識を持っていても、優位性を得ることはできません。これは、市場がすでにすべてを考慮しているためです。
ただし、EMHはよく知られた理論であるにもかかわらず、その有効性はまだ実証データによって十分に検証または否定されていません。しかし、多くの人々はさまざまな感情的要因が株式の過小評価や過大評価を引き起こす可能性があると考えています。